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皮凯蒂不等式
皮凯蒂不等式 （r g）是 皮凯蒂 ../entities/皮凯蒂.md 在《21 世纪资本论》提出的核心命题：当 资本回报率 r 长期高于 经济增长率 g ，存量财富的增值速度就会持续超过劳动创造财富的速度，社会财富不可避免地向资本持有者集中。它是贫富分化在 资本侧 的算术引擎，与劳动侧的 大脱钩 ../concepts/大脱钩.md 互为镜像。 ^1 一个微小差值，被复利放大 历史长河里 r 通常稳定在 4–5%，而成熟经济体的 g 往往只有 1–2%。这看似微小的差距，在复利下产生巨大累积效应：只要富人的消费低于资本回报，剩余资本就以高于社会平均收入的速度自动再投资增值—— 无需劳动，仅凭资产存量，财富就相对工资群体不断膨胀
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TL;DR皮凯蒂不等式 （r g）是 皮凯蒂 ../entities/皮凯蒂.md 在《21 世纪资本论》提出的核心命题：当 资本回报率 r 长期高于 经济增长率 g ，存量财富的增值速度就会持续超过劳动创造财富的速度，社会财富不可避免地向资本持有者集中。它是贫富分化在 资本侧 的算术引擎，与劳动侧的 大脱钩 ../concepts/大脱钩.md 互为镜像。 ^1 一个微小差值，被复利放大 历史长河里 r 通常稳定在 4–5%，而成熟经济体的 g 往往只有 1–2%。这看似微小的差距，在复利下产生巨大累积效应：只要富人的消费低于资本回报，剩余资本就以高于社会平均收入的速度自动再投资增值—— 无需劳动，仅凭资产存量，财富就相对工资群体不断膨胀
皮凯蒂不等式（r > g）是 皮凯蒂 在《21 世纪资本论》提出的核心命题：当资本回报率 r 长期高于经济增长率 g，存量财富的增值速度就会持续超过劳动创造财富的速度，社会财富不可避免地向资本持有者集中。它是贫富分化在资本侧的算术引擎，与劳动侧的 大脱钩 互为镜像。^1
一个微小差值，被复利放大
历史长河里 r 通常稳定在 4–5%，而成熟经济体的 g 往往只有 1–2%。这看似微小的差距，在复利下产生巨大累积效应：只要富人的消费低于资本回报，剩余资本就以高于社会平均收入的速度自动再投资增值——无需劳动，仅凭资产存量，财富就相对工资群体不断膨胀。^1
| 维度 | 资本回报率 r | 经济增长率 g |
|---|---|---|
| 历史区间 | 4–5% | 1–2% |
| 代表谁 | 存量财富（股票/地产/股权/租金） | 劳动收入 / 国民产出 |
| 复利效果 | 自动膨胀、可对冲下行、捕捉超额收益 | 受工资停滞与通胀侵蚀 |
值得注意的是：芝加哥联储的研究指出，g 的下降比 r 的上升更能推高财富不平等。老龄化拉低人口增长与经济增速，反而让存量资本在经济中的主导地位更稳固——这把 人口大分流 与贫富差距接到了一起。^1
三条自我强化的传导链
graph LR
A[r 大于 g] --> B[存量财富自动膨胀]
B --> C[资产价格通胀<br/>QE 推高股房]
C --> D[富人财富以金融资产为主<br/>暴涨]
C --> E[穷人以现金/负债自住房为主<br/>缩水]
D --> F[马太效应:复利红利]
E --> G[贫困罚金:发薪日贷 APR 300-600%]
F --> H[盖茨比曲线<br/>不平等锁死流动性]
G --> H
style A fill:#f8d7da
style H fill:#fff3cd- 资产通胀：CPI 只追踪消费品，不含股票房产；流动性涌入金融市场推高资产价，富人受益、穷人承担生活成本上升。这正是 坎蒂隆效应 的分配后果。^2
- 马太效应 vs 贫困罚金：富人接触私募、风投、对冲基金等"另一个投资宇宙"，享受复利；穷人被主流银行排斥，被迫使用年化 300–600% 的发薪日贷，美国金融服务不足家庭每年为此多付近 2000 亿美元。^1
- 盖茨比曲线：克鲁格发现当下不平等越高、代际流动性越差。北欧（低不平等高流动）与美国/巴西（高不平等低流动）分居曲线两端。^1
制度护城河：买借死
r > g 之所以能不被税收熨平，靠的是一套合法避税链条——买入、借贷、去世（Buy, Borrow, Die）：^1
- 买入持有：资产不卖出就不触发资本利得税，未实现增值在免税环境复利。
- 借贷消费：以增值资产抵押低息贷款用于消费，借款不算收入、无需纳税。
- 去世税基重置（Step-up in Basis）：继承时成本基础重置为市值，一生增值的资本利得税被永久抹去。
ProPublica 调查显示，部分超级富豪某些年份联邦所得税为零、"真实税率"仅约 3.4%，低于一名护士或教师。叠加资本利得最高税率（约 20%）远低于工资最高边际税率（37%），形成"劳动重税、资本轻税"的累退结构，构成从底层向顶层的逆向再分配。^2
在频道中的位置
r > g 是 财富大分流 五大驱动力的第一根支柱（其余为不对称税制、金融马太效应、K 型劳动极化、代际固化）。它与 大脱钩（劳动侧）、坎蒂隆效应（货币侧）共同解释了为什么"努力跑不赢资本"，并最终在 负资产世代 那里转化为政治后果。